爱游戏 CPI接棒非农！今晚21:30 华尔街再迎“心跳工夫”

发布日期：2026-02-15 19:46 点击次数：199

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　　著作起原：财联社

　　在经验及其热非农对降息预期的“泼凉水”，以及AI暴燥激发的商场剧烈颠簸后，今晚华尔街将迎来本周亦然中国农历蛇年的终末一场重头戏——好意思国劳工部将于北京时候今晚21点半公布1月CPI数据。

　　与非农论述一样，最近一次为期两天的联邦政府部分停摆，也导致1月CPI论述的发布推迟了几天，但这对物价数据的汇集责任瞻望不会产生骨子性影响。在周中发布的1月非农数据异常火热后，脚下华尔街昭着正屏息以待这份可能影响好意思联储年内利率旅途的要道通胀数据。

　　当今，根据业内机构针对1月CPI数据发布的共鸣预测，今晚的CPI数据——尤其是中枢CPI数据，可能大要会呈现“环比数据高于前值”，同期“同比数据低于前值”的趋势。

其中，好意思国1月CPI料将同比高潮2.5%，低于前月的2.7%；环比则料将上升0.3%，与前值握平。

剔除能源和食物价钱，1月中枢CPI同比涨幅则有望从12月的2.6%降至2.5%。中枢环比涨幅则将从0.2%升至0.3%。

　　淌若这一机构预测准确，那么好意思国1月CPI同比涨幅有望回落至2025年5月——即好意思国总统特朗普扩充“摆脱日”关税后一个月以来的最低水平。

　　雷同值得严防的是，好意思国CPI数据近来已贯穿三个月低于华尔街的共鸣预期。因此，淌若1月份的读数照旧较预期和善，可能会给好意思联储有打算者更多信心——让他们肯定不错在不冒通胀再次爆发风险的情况下裁汰利率。

　　Fundstrat Global Advisors 参谋操纵Tom Lee暗示，好意思国通胀率回到2.5%，将与新冠疫情前的物价水平以及2017-2019年的平均水平保握一致。

　　“即使这些效劳中仍受到关税影响的搅扰，这照旧属于‘正常’的通胀环境，”Lee在一份论述中写说念。他补充称，当今联邦基金利率地方区间在3.5%-3.75%，远高于疫情前的水平，这意味着“好意思联储有很大的降息空间。”

　　今晚CPI数据会有哪些风险？

　　自然，尽管商场预期中的1月CPI同比回落可能带来好音信，但不少华尔街东说念主士仍在为可能出现的或然情况作念准备。

　　事实上，频年来，1月的通胀时时施展得相对刚劲。前年，CPI在1月份的涨幅杰出了其他任何月份。2023年也发生了雷同的情况。淌若这种情况再次发生，可能会被视为企业正在将特朗普关税资本转嫁给蹧跶者的笔据。一些好意思联储官员已将这种可能性列为对进一步降息保握严慎的意义。

　　此外，1月数据超预期的高潮也可能与数据统计赓续——编制1月份的数据通常尤为穷困。

　　年头是企业上调价钱的自然时机：健身房会进步会员费，流媒体服务会调高订阅价钱，或者零卖商会取消节日扣头。好意思国劳工部劳工统计局（BLS）认真编制CPI，并会对效劳进行季节性养息，以放置每年重迭出现的规章。换句话说，淌若物价老是在1月份高潮更多，那么经季节性养息后的CPI就不会响应出这一趋势。

　　但好多经济学家觉得，BLS并未能富足放置季节性影响——1月CPI数据时时仍施展出“残余季节性”。波士顿联储上周发布的一项参谋发现，自1985年以来，经季节性养息后的1月通胀率比其他月份逾越0.03个百分点。接头到月度增长率哪怕惟有0.1个百分点的变化对商场皆至关错误，这个数字并不算小。

　　摩根大通首席经济学家Michael Feroli在对1月CPI的预测中就写说念，根据他的预测，1月CPI环比料将高潮0.3%（更精确的数值为0.35%），原因是年头的价钱压力使CPI较12月有所回升。此前的论述似乎受到了10月和11月初政府停摆余波的压制。此外，Feroli从频年来CPI数据中不雅察到的显赫“残余季节性”中索取了信号。因此，他瞻望1月CPI环比数据将出现昭着的走强。

　　自然，鉴于基数效应的消退，Feroli瞻望1月CPI同比仍将从前年12月的2.7%降至2.5%。接头到绝顶关税联系资本将在本年转嫁给蹧跶者，以及昔日一年营业加权好意思元握续走软的潜在传导影响，摩根大通链接瞻望通胀将在本年某个期间再行加快。

　　细分来看，摩根大通的预测裸露，根据现存往返数据，能源价钱瞻望将在1月略有下降。尽管1月初气温高于平均水平，但月末的一场冬雪席卷了好意思国大部分地区，导致气温骤降。不外，汽油和燃油价钱的着落在很猛进度上被电费和住宅自然气价钱的飙升所对消。同期，该行瞻望食物价钱将和善坚挺，尽管增速较12月的刚劲增长会有所放缓。

　　除食物和能源外，摩根大通预测中枢CPI将在1月高潮0.4%（更精确的数值为0.39%）。残余季节性可能会推高价钱——相配是服务业，使其联系于12月有所上升。恒久以来，疲软的12月读数之后时时伴跟着刚劲的1月读数。淌若该行的预测兑现，中枢CPI同比通胀率将沉稳在2.6%。

　　从1月论述其他的一些细节来看，住房联系价钱瞻望将保握坚挺，业主等价房钱（OER）和住宅房钱均保握在接近前年12月的水平，略低于前年同期数值。自然瞻望这些租借通胀地方随时候推移会有所降温，但这将是一个逐渐的经由。

　　此外，在12月酒店住宿价钱大幅飙升后，瞻望1月将有所平方，但仍保握坚挺（+0.6%）。另一个错误且波动较大的旅游联系组成部分是机票。行业数据指向1月机票价钱环比高潮约2%——此前12月已大幅跳升——并意味着上个月环球交通价钱高潮约1.6%。医疗服务价钱的坚挺也可能支握合座医疗保健价钱以与12月相似的速率增长（+0.4%）。